# M2 深度研究与因子实验报告

模型版本：0.1.0  
研究截面：2026-09-30  
文本文档：0 份，覆盖 0 只股票  
行业/概念/催化剂上下文覆盖：0 只  
因子面板：304095 行，62 个月度截面  
权重样本外检验：38 个月度截面

## 1. 单因子结果

| 因子 | 期数 | 平均 RankIC | 月均多空净收益 | 累计多空净收益 |
|---|---:|---:|---:|---:|
| book_to_price | 62 | 0.0706 | 1.14% | 73.84% |
| cash_quality | 62 | 0.0139 | 0.25% | 16.15% |
| efficiency | 62 | 0.0045 | -0.05% | -4.85% |
| growth | 62 | 0.0024 | 0.17% | 7.29% |
| rd_intensity | 62 | 0.0023 | 0.47% | 16.34% |
| profitability | 62 | -0.0016 | -0.64% | -37.06% |
| balance_sheet | 62 | -0.0034 | -0.08% | -8.00% |
| gross_margin | 62 | -0.0071 | -0.22% | -14.83% |
| liquidity | 62 | -0.0087 | -0.10% | -10.37% |

## 2. 最新走步优化权重

| 因子 | 权重 |
|---|---:|
| book_to_price | 44.32% |
| growth | 23.81% |
| cash_quality | 16.57% |
| balance_sheet | 9.86% |
| profitability | 5.44% |

权重仅用调仓日之前 24 个月训练，非负且和为 1；回测已计入双边换手所对应的配置交易成本。

## 3. M2 候选样本

| 代码 | 名称 | M2综合分 | 外部研究覆盖 |
|---|---|---:|---:|
| SZ.002558 | 巨人网络 | 81.37 | 0% |
| SH.603444 | 吉比特 | 81.20 | 0% |
| SH.601595 | 上海电影 | 81.08 | 0% |
| SZ.300770 | 新媒股份 | 80.32 | 0% |
| SH.605499 | 东鹏饮料 | 80.27 | 0% |
| SH.600938 | 中国海油 | 80.08 | 0% |
| SZ.002027 | 分众传媒 | 80.05 | 0% |
| SZ.002128 | 电投能源 | 79.98 | 0% |
| SZ.301551 | 无线传媒 | 79.76 | 0% |
| SH.600519 | 贵州茅台 | 79.48 | 0% |
| SZ.002517 | 恺英网络 | 79.39 | 0% |
| SH.600036 | 招商银行 | 78.41 | 0% |
| SZ.000848 | 承德露露 | 78.34 | 0% |
| SZ.000676 | 智度股份 | 78.07 | 0% |
| SH.603888 | 新华网 | 78.04 | 0% |
| SH.688615 | 合合信息 | 77.36 | 0% |
| SH.688692 | 达梦数据 | 77.35 | 0% |
| SZ.000719 | 中原传媒 | 77.33 | 0% |
| SH.601225 | 陕西煤业 | 77.21 | 0% |
| SH.688088 | 虹软科技 | 77.19 | 0% |

## 4. 口径与限制

- 财务因子仅在 `available_trade_date` 不晚于调仓截面时使用，标签收益不参与当期因子构建。
- 行业映射目前是 M1 当前截面，历史行业变更仍存在分类偏差。
- 公告文本得分是可解释关键词研究信号，不是对公司质地的事实认定；高风险文档必须复核原文。
- 外部文本、行业高频、产业链和催化剂输入缺失时不填充伪分数，以覆盖率显式标记。

本报告用于研究管线验证，不构成投资建议。